Если ваша компания уже имеет готовый продукт, продажи и выходит из стадии стартапа или, и вам срочно нужно расширятся (расширение производства, линейки продуктов и т.д.) и рост вашей компании нуждается в притоке дополнительных финансов, выход на биржу (Initial Public Offering) это шанс привлечь к себе внимание и получить необходимое финансирование. IPO, или Initial Public Offering, представляет собой прекрасный вариант получения больших инвестиций через продажу акций компании любым частным инвесторам. 

IPO означает размещение акций компании для продажи на одной из публичных площадок фондовой биржи. В момент завершения подобной манипуляции компания становится публичной, то есть предлагающей свои акции любым частным инвесторам, желающим вложить деньги в компанию через механизмы фондовых бирж. 

Помимо того, что с помощью ИПО можно увеличить капитализацию предприятия, есть ещё один положительный момент, который возникает в момент продажи публичной компании. Он связан с рыночной оценкой стоимости компании и ее акций.

Как оценить стоимость?

Вам, наверняка, как и любому другому владельцу бизнеса, всегда интересно знать, во сколько рынок оценит компанию, и за какую сумму можно быстро и выгодно продать бизнес в случае необходимости. Попробуем дать ответ на примерах.

Для начала стоит напомнить, что небольшие компании имеют в резерве всего 2-3 года, чтобы отбить те вложения, которые были сделаны в них на этапе стартапа. А уже на 4-й год успешное предприятие должно приносить стабильный доход. 

Рассмотрим пример. 

Некая частная компания за 1 отчётный год зарабатывает примерно 1.000.000 долларов США. В случае продажи покупателям, как правило, будет предложена большая цена, которая составит порядка от 2.000.000 до 5.000.000 долларов США. То есть будет указана та сумма, которая будет возвращена за минимально разумный срок в 2-3 года.

Другой пример. 

Производственная компания «АВС» зарабатывает стабильно около 3 млн долларов США в год. Эта же компания вышла на фондовый рынок, получая тем самым статус публичной. С момента объявления о публичности ее цена сразу выросла до 15–18 млн. А если акционеры «АВС» примут решение о продаже, то есть о публичном размещении части ценных бумаг, скажем, 25% акций, тогда их доход сразу возрастет до 6.000.000 – 8.000.000 долларов. После продажи акций на бирже акционеры будут владеть финансовым резервом, который составит 13,5 миллионов долларов.

На этих примерах отчетливо видна разница между оценками стоимости частной и публичной компаниями.  Эта же разница в миллионы долларов будет ощутима и при продаже. Кроме того, на продажу частного предприятия можно потратить месяцы и годы, тогда как публичная, прозрачная и подотчетная, будет продана в кратчайшие сроки.

Публичная компания vs частной

Задумались о переводе частной компании в разряд публичных? Тогда вам необходимо знать о существенных отличиях одной формы собственности от другой.

Итак, сначала о «частниках»:

• Частные компании, а к ним принадлежит большая часть фирм малого и среднего бизнеса, работают закрыто, то есть они не обязаны предоставлять никаких отчетов о своем развитии или финансовой деятельности широкой общественности. 
• Главный орган, перед которым частники держат отчёт – налоговая инспекция.
• Источниками материальных ресурсов для развития компании служат кредиты, процент прибыли, собственные средства учредителей или инвесторов.
• Относительная финансовая независимость позволяет учредителям самостоятельно определять политику развития и продвижения.
• Владельцы, они уже учредители, не делятся прибылью и управлением через продажу акций.

Как же работают публичные компании? Здесь всё выглядит иначе:

• Смена статуса «частный» на «публичный» происходит через процедуру Initial Public Offering, или IPO, что переводят как «первоначальное размещение капитала».
• Публичная компания предлагает свои акции неограниченному кругу лиц на бирже/фондовом рынке. При этом акции, выведенные на рынок, котируются как прошедшие процедуру листинга, то есть допущенные к биржевым торгам.
• Как только акции попадают в руки другим людям, компания становится «прозрачной», что определяет ее подотчётность всем и каждому акционеру.
• Публичное предприятие, кроме того, несёт ответственность перед акционерами.
• Деятельность публичной компании контролируется SEC, или комиссией по ценным бумагам, – влиятельным финансовым регулятором.

Таким образом, получив инвестиции в виде вкладов от частных лиц, вы, будучи учредителем, теряете самостоятельность в выборе тактики и стратегии развития предприятия, а ваша компания становится объектом пристального наблюдения, как акционеров, так и совета директоров, а также SEC. В таком случае возникает вопрос о преимуществах публичной компании перед частной. 

Преимущества ИПО

IPO – один из способов эффективного привлечения финансовых средств, признанный экспертами США. Желаете сравнить с выпуском облигаций или взятием ссуды/кредита в банке? Эти варианты куда как менее выгодны и эффективны. Именно ИПО предоставляет реальную возможность за небольшой период времени увеличить капитализацию через повышение рыночной стоимость компании, через рост стоимости акций и увеличения потока эмиссий. 

Как только ваша частная компания становится прибыльная, то ваши акционеры, пользуясь приоритетами возврата денег, которым вы их наделили в процессе инвестирования, тут же начнут высасывать из компании все прибыли, оставляя компанию в сложном финансовом состоянии и без малейших шансов на развитие. Так из-за жадности акционеров были развалены и уничтожены многие компании. В случае же IPO ваши аукционеры просто продают на бирже свои акции и возвращают свои инвестированные деньги с большим процентов. А Вы избавляетесь от не нужных теперь вам акционеров, которые могут погубить компанию. Все довольны. Все при деньгах.   

Если же вдруг речь зайдет о слиянии, поглощении или продаже, то IPO послужит позитивным маркером, помогающим выполнить требуемые операции оперативно и без материальных потерь. 

Открытая отчетность перед акционерами существенно поднимает авторитет компании в глазах различных финансовых организаций. Именно эта открытость служит для владельцев своеобразным кредитом доверия в тех ситуациях, когда речь идёт о сделке или поиске дополнительных инвестиций и финансов для бизнеса.

Новый статус публичности – это открытые ворота перед финансовыми потоками. Для частных компаний получение такого преимущества невозможно.

Что же приобретете вы, будучи акционером публичной компании? Выгоду. Более того – состояние. И речь не о годах накоплений, а простое выведение акций на фондовую биржу для широкой продажи может дать любому держателю акций значимый возврат средств и  прибыль. Приток инвестиций позволяет как основным держателям акций – собственникам, так и простым акционерам получать прибыль только с того, что они владеют ценными бумагами компании, в сравнении со стоимостью которых уровень зарплат, премий и бонусов кажется ничтожным. Примером может служить хорошо известная компания Microsoft, сотрудники которой стали первыми акционерами сразу после приёма на работу, а впоследствии в день IPO стали миллионерами. Первые три тысячи сотрудников Microsoft стали миллионерами за счёт gfrtnf акций Microsoft которые они получили когда их приняли на работу. Для владельцев и учредителей компании не стоит забывать и о том факте, что держатели акций становятся самыми лояльными потребителями товаров и услуг компании.

Как запустить процесс ИПО?

Вы наслышаны о том, что практически невозможно прорваться на американскую фондовую биржу? Забудьте! Все возможно! Если у вас есть успешная технологическая компания или наблюдается устойчивый рост продаж товаров или сервиса компании, но при этом в резерве лишь ограниченный объем свободных средств, то получить листинг, следовательно, и возможность успешной продажи Ваших акций, вполне возможно.

Для того чтобы оперативно и без потерь выйти на рынок, следует выполнить ряд подготовительных мероприятий:

Подобрать высококвалифицированную команду. 

На эту команду вы возложите все функции по продвижению компании и размещению ценных бумаг на бирже. То, насколько сложным и длительным будет процесс вывода акций для продаж на фондовом рынке, зависит от профессионализма и слаженности действий этой команды. 

Главными действующими лицами являются опытный бухгалтер/аудитор и адвокат/юрист, которые имеют значительный практический опыт в данном вопросе. Не стоит пытаться сделать это самостоятельно.  Без участия профессионалов хорошо разбирающихся во всех требованиях SEC и американских законах, касающихся ценных бумаг и требованиям к публичным компаниям, ничего не получится точно. 

Юрист/адвокат. Критерии выбора специалиста, который будет нести всю ответственность за законность мобилизации капитала, выпуск и реализацию ценных бумаг, следующие: 

• опыт в работе с ценными бумагами, публичными компаниями, регуляторами SEC; 
• точное знание американских законов, распространяющих свое действие на публичные компании, ценные бумаги, фондовые биржи. Законы имеют тенденцию к изменению, поэтому постоянный мониторинг и умение разбираться в законодательстве – обязательны.

Аудитор/бухгалтер. Этот специалист отвечает за правильность оформления бумаг. При приёме на работу следует обратить внимание, что в США действует закон Сарбейнса-Оксли, который накладывает ограничения на количество аудиторских компаний, а потому ваш аудитор обязательно должен быть действительным членом ассоциации (PCAOB). От вас потребуется только полное и свободное предоставление всех необходимых документов в его полное распоряжение.

Вопросы оплаты услуг профессионалов. Тут возможны два варианта: почасовая оплата и на основе договора. В среднем стоимость подготовки адвокатом меморандума S-1 составляет 30-50 тысяч североамериканских долларов, тогда как аудит выльется в меньшую сумму – $15,000 – $20.000 долларов США. Стоимость составления меморандума обоснована высоким уровнем сложности подготовки, точным знанием требований к подобным бумагам, а также степенью ответственности за искажения и упущения информации, выливающиеся в результате в потери времени и средств. В среднем меморандум можно подготовить в течение 60 – 90 дней после прохождения компанией аудита. Кроме того, аудит может вскрыть ряд проблем, без исправления которых размещение акций компаний на бирже невозможно. В первую очередь это касается документации компании и собственности на патенты и продукты компании.

На плечи адвоката ложится основная проблема – составление меморандума S-1, который позволит компании попасть в листинг SEC, а оттуда получить доступ к публичной реализации акций. Меморандум подразумевает юридически грамотное составление заявления, где приведена полная и достоверная информация о владельцах, руководителях, сфере деятельности, финансовом состоянии, отношениях с акционерами и т. п. То есть, компания, готовая стать публичной, должна стать полностью прозрачной для получения одобрения SEC. Готовность к объявлению IPO и подготовка S-1 означает то, что с момента появления акций на фондовом рынке, возникает необходимость обязательно предоставлять ежегодные и ежеквартальные отчеты.

Заявление, передаваемое регулятору SEC, включает 2 части:

1. Проспект. Эта часть посвящена описанию всех самых важных фактов о компании, в том числе ее текущей хозяйственной деятельности, системе и структуре управления, финансовом состоянии. Все потенциальные инвесторы должны иметь доступ к такой информации.
2. Дополнительные данные, куда входит множество пунктов, количество и содержание которых будет варьироваться в зависимости от рода деятельности и иных факторов:

• общая и детальная информация о предприятии, виде деятельности, особенностях;
• данные о топ-менеджерах;
• данные аудита финансовой деятельности;
• анализ хозяйственной и финансовой деятельности за предыдущий год;
• оценка капитализации;
• описание имущества;
• использование средств и расходы;
• система распределения дохода;
• факторы риска;
• история судебных разбирательств;
• действующие договора с подрядчиками, партнерами, поставщиками;
• характер акций (ценных бумаг);
• предлагаемая стоимость акций;
• цена разбавления;
• программа распределения средств;
• обязательные выплаты и размер оплаты труда топ-менеджеров;
• возможность участия в продажах инсайдеров и акционеров.

Если адвокат и аудитор ответственно и профессионально выполнили свою часть работы, то следующим этапом станет регистрация в SEC и получение уведомления «Об эффективности». 

Регистрация компании в FINRA

Помимо регистрации в SEC, необходимо получить еще подтверждение от другого регулятора – финансового – FINRA. На этом этапе наша компания, оказывая вам всевозможную помощь, воспользуется поддержкой команды Market Maker, чтобы по возможности ускорить процесс и упростить вашу жизнь.

FINRA, или Financial Industry Regulatory Authority, является финансовым регулятором, задача которого состоит в защите финансовых интересов инвесторов. Для этой организации характерна полная независимость и тотальный контроль над брокерскими биржами, работающими на территории США: более 4500 компаний, реализующих ценные бумаги, и около 640.000 держателей акций у неё под постоянным контролем. Несколько сотен региональных филиалов и более 3000 специалистов, 73 реально действующих площадок, в том числе в Лондоне и Пуэрто-Рико, для решения разногласий самого разного рода – таковы возможности регулятора.

Чем вам лично может помочь FINRA? Предоставить брокера, эффективно осуществлять свою деятельность по привлечению инвестиций через продажу ценных бумаг, избежать ошибок и противозаконных действий в отношениях с акционерами/инвесторами.

Основа деятельности FINRA – соблюдение трёх главных принципов:

• Равноправие и справедливость в сделках.
• Установление контроля за соблюдением правил честной конкуренции.
• Информирование, просвещение потенциальных и действующих инвесторов.

Главные направления работы финансового регулятора:

• Контроль соблюдения законов при проведении сделок с ценными бумагами.
• Выдача разрешений на работу брокерским компаниям.
• Подготовка инструкций для брокерских компаний, работающих на территории США.
• Консультирование по вопросам осуществления регуляторной политики в области инвестиций.
• Обучение и информирование потенциальных и действительных акционеров и инвесторов через систему веб-ресурсов – собственный сайт, форумы.
• Рассмотрение, расследование и принятие решений по жалобам инвесторов.

Регистрация на фондовой бирже

В настоящий момент на территории страны работает 7 мощных фондовых рынков, из которых наиболее доступным, а потому привлекательным для вас является OTC Bulletin Board, или OTCBB.  

OTC Bulletin Board – это электронная площадка, работающая с 1988 года и предназначенная для взаимодействия брокеров и дилеров.  OTCBB — место, где продают и покупают ценные бумаги, выпускаемые как известными компаниями с миллиардными оборотами, так и небольшими компаниями, зарегистрированными в США и других странах. Объем вовлечения – более 20,000 различных ценных бумаг. Благодаря веб-инструментам удобно отслеживать в реальном времени котировки и объемы сделок.

Главное преимущество биржи OTCBB по сравнению с прочими заключается в том, что здесь осуществляются продажа ценных бумаг тех компаний, которые по каким-либо причинам не смоги пройти листинг на национальных биржах.

Работа с этой и другими биржами требует регистрации вашей компании, то есть занесения в листинг, а это возможно только при соблюдении следующих условий:

• реально работающий бизнес;
• годовой доход должен превышать $100,000 долларов США;
• в резерве – 35 и более акционеров / инвесторов;
• отчетность и прозрачность;

Все приведенные условия выполнимы даже для небольших компаний, если помнить о том, что для зарегистрированных в Америке компаний допустимо использование только тех активов и акций, которые находятся на территории США, для иностранных фирм – в любой стране планеты.

Правила работы с OTCBB

Начинать работу с биржей стоит с обращения к дилеру или брокеру – они являются посредниками между компанией и OTCBB. Именно брокеры осуществляют все действия с ценными бумагами, следуя вашим указаниям.

Кроме того, перед началом работы требуется получить Ticker symbol (тикер) у регулятора, а для этого следует заполнить форму 211. По своей сути тикер, он же идентификатор, представляет собой информацию о тех инструментах, с которыми вы заходите на конкретную биржу/электронную систему – индексы, акции, облигации. Такую простую и понятную систему идентификации участников торгов на бирже придумала и разработала компания Standard & Poor’s, положив тем самым начало действующему национальному стандарту. Ticker symbol уникально и кратко описывает инструмент и компанию, а потому отпадает надобность постоянно упоминать полный перечень информации о ценных бумагах в сводках. 

Маркетмейкеры, они же брокеры и дилеры, осуществляют все операции с ценными бумагами, ведут торговые отчёты, вводят котировки, не выдвигая никаких специальных требований, выполняют множество других операций и при этом не имеют никаких деловых отношений со своими эмитентами.

Для компаний-эмитентов ценных бумаг существует ряд требований для листинга на ОТССВ:

• отводится 3 дня на прохождение процедуры листинга;
• отсутствие сборов;
• доступность котировок в реальном времени для внутренних выпусков.

Для того чтобы работа эмитентов на OTCBB не осложнялась и они всегда имели право на котировку, необходимо своевременно и регулярно выполнять и сдавать финансовые отчеты в различные регулирующие органы и комиссию SEC.

Что дает публичным компаниям работа с биржей ОТСВВ:

• Правильную и грамотную организацию работы на бирже.
• Выход на новый уровень привлечений инвестиций и капитализации компании.
• Увеличение популярности и узнаваемости.

Конечно, мы работаем и с другими биржами помимо ОТСВВ. Но выход на эти биржи обусловлен более серьёзными требованиями этих бирж к эмитентам, может стоить значительно дороже и дольше по времени. 

По мере роста оборота и прибыли компании можно выходить на другие площадки. Ваш листинг на ОТСВВ это значительно упрощает.

В сотрудничестве с нашей компанией, которая сопровождает каждый шаг по осуществлению перехода в IPO и началу работы на бирже, вы получаете возможность оперативно и экономично изменить статус компании, увеличить её рыночную привлекательность и капитализацию, не потеряв ни времени, ни денег.